Kryptoregulering: Hva betyr MiCA for kryptovalutaprosjekter? – Del I

Oppdatert 8. september 2025

At Intercompany Solutions, streber vi alltid etter å gi alle våre kunder de beste tjenestene som er mulig, skreddersydd spesifikt til dine behov. Med fremveksten av digitalt entreprenørskap er kryptovalutaer for tiden et hett tema. Nærmere bestemt gir den stadig økende mengden altcoins nye muligheter nesten daglig. Så du kan se hvordan kryptomarkedet blomstrer og skaper muligheter for folk overalt å trives. Hvis du for øyeblikket er investert i kryptovalutaer og ønsker å utvide virksomheten din til utlandet, eller hvis du ønsker å etablere en nederlandsk virksomhet innenfor dette spesifikke markedet, kan vi definitivt hjelpe deg med bedriftsetablering. 

Vårt firma er spesialisert på etablering av nederlandske selskaper for utenlandske gründere og investorer, noe som gjør det mulig for alle å drive forretninger med EU (EU). Vi kan gi deg alle nødvendige tjenester for å innlemme og registrere ditt nye nederlandske selskap. Etter det kan vi også hjelpe deg med et bredt spekter av andre tjenester, som å åpne en nederlandsk bankkonto, juridisk og skattemessig rådgivning, administrative og sekretærtjenester og tjenester som tar sikte på å hjelpe ditt nederlandske selskap å vokse kontinuerlig. Vi jobber alltid på grunnlag av forhåndsbestemte priser, og kombinerer dine behov for å lage en pakkeløsning som dekker alle tjenestene du trenger fra oss. Våre bedriftsetableringspakker starter fra kun €1499, som er et totalbeløp. Vær så snill kontakt oss med spørsmål du måtte ha, svarer vi gjerne for deg.

Fremveksten av kryptovalutaer

Som du kanskje har lagt merke til, vinner kryptovalutaer over hele verden som et alternativ til fiat-penger. Flere og flere forbrukere og bedrifter investerer i kryptovalutaer, alt fra noen kjente mynter som Bitcoin og Ethereum til helt nye altcoins som noen ganger kan by på spennende løfter i de medfølgende whitepapers. Crypto er en moderat sikker måte å investere på, eller til og med lagre penger på, i motsetning til en vanlig bank. Bankene mister raskt sin troverdighet og stabile image og folk leter generelt etter alternativer for å kunne oppbevare pengene sine på et trygt sted. Selvsagt har fremveksten av kryptovalutaer også gitt rom for mange gründere til å starte virksomheter innenfor bransjen, som token-utstedere og ulike tjenesteleverandører. Dette har igjen ført til ønsket om å kunne regulere denne typen virksomheter bedre innenfor EU. 

Regulering av kryptoaktiva har vært et økende tema for debatt de siste årene, noe som har ført til ulike juridiske tilnærminger innen EU. For å løse dette foreslo EU-kommisjonen en ny forordning om markeder for kryptoaktiva (MiCA) 24. september 2020. Målet er å lage et spesifikt regulatorisk rammeverk for alle kryptoaktiva på blokkjeden.

Denne forordningen er en del av EU-kommisjonens såkalte 'Digital Finance-pakke', som har som mål å gjøre innovative finansielle produkter mer tilgjengelige for EU-borgere samtidig som den sikrer sterk beskyttelse for både investorer og stabiliteten i EUs finansielle system. Digital Finance-pakken fokuserer på fire nøkkelområder: redusering av markedsfragmentering, tilpasning av EU-lover for å støtte digital innovasjon, promotering av digital økonomi og håndtering av risiko fra ny teknologi. Regulatorer mener at denne kryptovennlige lovgivningen vil bidra til å sette industristandarder og forbedre informasjonsdeling mellom markedsaktører, og oppmuntre til mer samarbeid mellom nye oppstartsbedrifter og etablerte finansselskaper.

Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCAR)

Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCAR) markerer den første EU-dekkende lovgivningspakken som tar sikte på å regulere kryptovalutaer og kryptorelaterte tjenester. Disse reglene og forskriftene gjelder både for utstedere av kryptoaktiva og leverandører av kryptotjenester, og etablerer konsistente standarder over hele EU. MiCAR ble offisielt publisert 30. juni 2023. Den inneholder også spesifikke lover og forskrifter som styrer leverandører av kryptoaktivetjenester (CASPs). European Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCAR) er spesielt relevant og forklares ytterligere i tilleggsstøtteforskrifter.

Introduksjonen av MiCAR er EUs første forsøk på en enhetlig regulatorisk tilnærming for kryptovalutaer og kryptotjenester, rettet mot både utstedere og tjenesteleverandører og sikrer EU-dekkende tilpasning. Publisert 30. juni 2023, har MiCAR som mål å redusere regulatorisk fragmentering i EU, oppmuntre til innovasjon og konkurranse i den digitale finanssektoren, og håndtere tilknyttede risikoer.

Å gjøre regelverket mer effektivt og tette hull

Gjennom MiCA har EU-kommisjonen som mål å tette regulatoriske hull ved å skape et enhetlig rammeverk for alle kryptoaktiva som faller utenfor gjeldende finansforskrifter, som Markets in Financial Instruments Directive II (MiFID II) og Electronic Money Directive 2 (EMD2). MiCA etablerer klare EU-definisjoner for å spesifisere når kryptoaktiva, aktiva-refererte tokens (stablecoins), utility tokens og kryptoaktiva tjenesteleverandører (CASPs) er involvert. Det introduserer også åpenhet ved å kreve at token-utstedere gir nøkkelinformasjon. For ekstra sikkerhet setter MiCA minimumskapitalkrav for utstedere av eiendelsrefererte tokens for å sikre prisstabilitet og garantere at investorenes innløsningsforespørsler blir oppfylt. Markedsmisbruk og manipulasjonsregler i Market Abuse Regulation (MAR) vil også gjelde for alle kryptoaktiva under MiCA. Med disse trinnene har EC som mål å støtte innovative investeringsprodukter samtidig som den håndterer kryptorelaterte finansielle risikoer.

MiCA setter ikke bare standarder for token-utstedere og tjenesteleverandører, men adresserer også det økende problemet med regulatorisk fragmentering over hele Europa. For eksempel har land som Malta og Estland innført nasjonale regler med lisenskrav for leverandører av kryptoaktive tjenester, mens andre medlemsland med sterke blokkjedemarkeder, som Tyskland, Nederland og Luxembourg, krever at tilbydere registrerer seg hos lokale finansmyndigheter. Dette betyr at markedsaktører må følge hvert lands regler for å tilby kryptotjenester over hele EU. Som en EU-forordning prioriterer MiCA over nasjonale lover og oppretter et enkelt lisensieringssystem for CASP-er, som standardiserer krav for utstedelse av token og handel. Denne nye lovgivningen vil tillate selskaper å få tilgang til hele det europeiske markedet med én enkelt lisens.

Hovedmålene til MiCA

Som ethvert regelverk der ute, har MiCA blitt opprettet for å oppnå visse ambisjoner og mål angående kryptovaluta og dens potensielle regulering. Tanken er at MiCA skal tilby noen fordeler og verdipapirer til alle parter som er involvert i handelen med kryptoaktiva. I hovedsak har MiCA fire hovedmål som er som følger:

• For å gi rettssikkerhet for kryptoaktiva som ennå ikke er dekket av europeiske finansforskrifter
• Å plassere alle utstedere av kryptoaktiva og tjenesteleverandører (CASP-er) under ett enkelt regelverk
• For å erstatte nasjonale regler for kryptoaktiva som mangler EU-dekkende regelverk
• Å lage spesifikke regler for stablecoins

Som du kan se, henger alle MiCAs mål sammen. Det første målet tar sikte på å sikre juridisk klarhet, og etablere et klart rammeverk for å veilede hvordan kryptoaktiva reguleres slik at disse markedene kan vokse på en stabil og overskuelig måte innenfor EU. Det andre målet er rettet mot å støtte innovasjon i markedet. For å oppmuntre til utvikling av kryptoaktiva og bredere bruk av Distributed Ledger Technology (DLT), har MiCA som mål å skape et balansert regelverk som fremmer rettferdig konkurranse og innovasjon, som vil gjøre det mulig for en større mengde mennesker å starte sine egne prosjekter og mynter.

Det tredje målet er å sikre forbruker- og investorbeskyttelse, samt markedsintegritet. Siden kryptoaktiva som ikke dekkes av gjeldende finanslover har risiko som ligner på tradisjonelle finansielle produkter, har MiCA som mål å tilby lignende måter å beskytte. Det fjerde målet er å opprettholde finansiell stabilitet. Etter hvert som kryptoaktiva utvikler seg, har noen – som stablecoins – potensial for utbredt bruk og kan påvirke finansiell stabilitet. MiCA inkluderer beskyttelse for å adressere potensielle risikoer som stablecoins kan utgjøre for stabilitet og pengepolitikk.

Lovlige krav

Flere krav til MiCAR har blitt utvidet av European Securities and Markets Authority (ESMA) og European Banking Authority (EBA) gjennom delegerte forskrifter. Disse inkluderer regler om lisensierings- og varslingsprosesser, håndtering av klager, håndtering av interessekonflikter, sikring av forretningskontinuitet, bærekraftsindikatorer, hvitboken om kryptoaktiva og andre omfangsrelaterte problemer. I januar 2024 holdt AFM et møte med markedsaktører for å diskutere MiCAR. Spørsmål fra disse deltakerne ble tatt opp før, under og etter møtet. AFM planlegger å bruke disse spørsmålene til å veilede sine forberedelser og gi tydeligere veiledning til markedet.

Overgangsperiode

Vær oppmerksom på at CASPer som fungerte under nasjonale regler før 30. desember 2024, vil gå gjennom en overgangsperiode. For å fortsette å tilby tjenester for kryptoaktiva, må de sannsynligvis få en MiCAR-lisens eller varsling innen 30. juni 2025. Inntil da vil de følge nasjonale forskrifter. Hvis du vil vite nøyaktig hva dette betyr for deg, kan du alltids gjøre det kontakt oss for å diskutere situasjonen din og se om du trenger å iverksette tiltak umiddelbart eller på kort varsel for å være trygg og kunne fortsette å gjøre forretninger.

Krav til selskaper som tilbyr kryptoaktiva

Det er visse krav nevnt i MiCA som vil bli satt på plass for alle selskaper som tilbyr kryptoaktiva, i hele EU. Det er bare noen unntak for noen få europeiske land som har egne regler for kryptoaktiva, som Malta og Frankrike. Men generelt er opptak og utstedelse av kryptoaktiva i europeiske kapitalmarkeder for tiden kun styrt av noteringsreglene til individuelle handelssteder. Utkastet til Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA) vil endre dette ved å innføre enhetlige krav til offentliggjøring og investorbeskyttelse for institusjoner som utsteder kryptoaktiva, tilsvarende de for vanlige finansielle instrumenter. Denne artikkelen dekker MiCAs avsetninger for alle kryptoaktiva som verken er asset-backed eller e-money tokens. 

Vi vil fokusere på de tre hovedkravene til selskaper som tilbyr kryptoaktiva. Begrepet "krypto-aktiva" er bredt og inkluderer kryptovalutaer som Bitcoin og Ethereum, e-pengetokens som USD Coin and Tether, eiendelsstøttede tokens og verktøytokens som Filecoin og Binance Coin. Vi vil fokusere spesielt på kryptovalutaer og verktøytokens for nå, men vi kan dekke resten i en fremtidig artikkel. Bare for presisering: kryptovalutaer er digitale eiendeler som brukes som valuta på en blokkjede, mens verktøytokens er noe sånt som forhåndsbetalte kuponger som gir tilgang til produkter eller tjenester. Krypto-aktiva som allerede er regulert av andre lover, som finansielle instrumenter, elektroniske penger og innskudd, dekkes ikke av MiCA. NFT-er er heller ikke inkludert i forskriften ennå. Institusjoner som utsteder og tilbyr kryptovaluta til innbyggere i EU, kjent som «utstedere», må oppfylle flere krav under MiCA. Nedenfor vil vi forklare de tre viktigste kravene som du må oppfylle, dersom du er en slik part.

Krav 1: Et lovlig stiftet selskap

Som vi diskuterte ovenfor, når MiCA faktisk er implementert, vil institusjoner som utsteder kryptoaktiva og tilbyr tokens til den europeiske offentligheten, eller sikter på opptak til handelsplattformer, måtte oppfylle tre nøkkelkrav. Det første kravet erklærer at utstederen skal være registrert som en juridisk enhet innenfor EU. Denne juridiske enheten fungerer som den sentrale organisasjonen som er ansvarlig for å oppfylle eventuelle forpliktelser overfor investorer. Dette betyr at selskapet er ansvarlig hvis noen uttalelser er villedende. Som et resultat må utstedere av kryptovaluta være mer forsiktige når de kommer med påstander eller anslag om prisen på et token eller det tilhørende prosjektet. 

Dette bidrar til å sikre at forbrukere og investorer har mindre sannsynlighet for å møte urealistiske prognoser om prisen på et token eller fremtiden til et blokkjedeprosjekt. I Nederland kan en slik juridisk enhet for eksempel være en nederlandsk BV eller NV. Denne sentrale organisasjonen vil være ansvarlig for å oppfylle løftene gitt til investorer når tokenet utstedes. Dette skaper ansvarlighet i tilfelle svindel eller uriktig fremstilling. Derfor oppfordrer kravet til selskapsregistrering utstedere til å være mer realistiske i sine offentlige uttalelser, unngå å lage urealistiske anslag om deres tokens fremtid, og prioritere interessene til tokenholdere.

Krav 2: Whitepapers

Det andre kravet for å tilby kryptovaluta er at utstedere må utarbeide og offentlig utgi whitepapers. En whitepaper er et omfattende dokument laget for å informere leserne om et spesifikt produkt eller en bestemt tjeneste. Når det gjelder kryptovaluta, beskriver en whitepaper det generelle målet og virkemåten til en mynt, hva den kan gjøre, hvordan den gagner krypto generelt og hvilke fremtidige mål og ambisjoner som er for mynten. Under MiCA vil token-utstedere være ansvarlige og holdes ansvarlige for alle erklæringer og eventuelle unøyaktigheter i deres whitepaper. Disse whitepapers må gi klar og transparent informasjon om utstederen og teamet bak utviklingen av tokenet.

I tillegg bør whitepapers inneholde detaljert informasjon om prosjektet som tokens utstedes for. Dette inkluderer begrunnelsen bak utstedelsen, hvordan inntektene vil bli brukt, og alle potensielle risikoer for både institusjonen og produktet. Videre bør whitepaperet forklare de tekniske aspektene ved den underliggende teknologien og hvordan tokens vil bli brukt og omsatt, slik at alle kan forstå nytten (eller mangelen på den).

Vær oppmerksom på at whitepapers ikke er obligatoriske for prosjekter som distribuerer tokens gratis, for eksempel gjennom 'airdrops', eller for utstedere som tilbyr tokens kun til profesjonelle investorer. MiCA krever at utstedere sørger for at all nødvendig informasjon i whitepaper er nøyaktig og pålitelig, da de vil være juridisk ansvarlige for innholdet. Whitepaperen må tydelig angi antall kryptoaktiva som utstedes, deres pris og abonnementsvilkår, sammen med en fullstendig beskrivelse av rettighetene og forpliktelsene knyttet til de utstedte tokenene. Utstedere må utøve due diligence for å garantere at informasjonen de gir er korrekt. Alle som er interessert i mynten eller tokenet bør vite nøyaktig hva de kjøper, eller investerer i – det er hovedmålet med en whitepaper.

Krav 3: Opptak til markedet

Det tredje og siste kravet er at utstedere av kryptoaktiva må sende inn sine whitepaper til den nasjonale kompetente myndigheten (NCA) minst 20 virkedager før publisering. I Nederland er denne myndigheten den nederlandske myndigheten for finansmarkedene (AFM). Innleveringen bør inneholde en forklaring på hvorfor tokens ikke kan klassifiseres som finansielle instrumenter under direktivet om markeder for finansielle instrumenter II (MiFID II), dersom dette er aktuelt, da dette vil bety at de faller utenfor virkeområdet til MiCA.

I motsetning til finansielle instrumenter, som krever godkjenning fra NCAer gjennom et prospekt, trenger ikke whitepapers for kryptoaktiva formell godkjenning. NCA vil imidlertid gjennomgå innsendingen for å sikre samsvar med MiCA-regelverket. Kystverket har også myndighet til å gripe inn ved behov, herunder forby eller stanse handel ved uregelmessigheter. I tillegg kan utstedere be om at NCA videresender innleveringen til relevante myndigheter i andre medlemsstater der de også har til hensikt å tilby sine tokens.

Ytterligere ansvar

Vær informert om at i tillegg til de tre hovedforpliktelsene, er utstedere av kryptoaktiva pålagt å følge de generelle prinsippene om rettferdighet og rimelighet i all deres interaksjon med kjøpere og andre tredjeparter. De er også lovpålagt å etablere administrative systemer, forhindre interne interessekonflikter og kunne dokumentere alt som foregår. Utstedere er også ansvarlige for å lagre midler samlet inn gjennom token-utstedelse i sertifiserte kredittinstitusjoner eller hos kryptoforvaltere, for å sikre sikkerheten til disse midlene. 

Videre, for å beskytte investorenes kryptoaktiva, må utstedere implementere robuste sikkerhetssystemer og protokoller. Det har vært hendelser tidligere der enkelte eiere av plattformer for eksempel stakk av med penger og eiendeler til kjøpere. Mange kjøpere har tapt enorme mengder penger på grunn av slike situasjoner. Derfor inkluderer MiCA også bestemmelser for å beskytte forbrukere, som krever at utstedere gir en 14-dagers angrerett for kjøpere av tokens. Denne retten gjelder bare hvis kryptoaktiva ennå ikke er gjort tilgjengelig på en handelsplattform.

Er det noen unntak nevnt i MiCA?

Når MiCA er vedtatt, forventes whitepapers å være en av de mest kostbare komponentene for offentlig utstedelse av kryptoaktiva, siden de krever involvering av juridiske, finansielle og IT-eksperter. Men heldigvis inneholder forskriften visse unntak som kan redusere disse kostnadene for utstedere. Disse unntakene kan gjelde enten opprettelse, kommunikasjon og/eller publisering av whitepapers.

I følge utkastet til forskrift er det ikke nødvendig med whitepapers når:

• Krypto-eiendeler utstedes gratis, for eksempel gjennom krypto-airdrops som brukes til reklameformål
• Den offentlige saken er liten, og involverer færre enn 150 personer per medlemsstat eller til sammen mindre enn 1 million euro
• Krypto-eiendeler tilbys kun til profesjonelle (eksperter) investorer
• Krypto-eiendeler utstedes som belønning for vedlikehold av nettverk, som i gruvedrift
• Unike, ikke-fungible tokens (NFT-er) distribueres, for eksempel de som brukes til å selge digitale kunstverk på nettet

Disse unntakene er utformet for å sikre proporsjonalitet for offentlige utslipp som er begrenset i verdi eller omfang, og bidrar til å forhindre at småskalaprosjekter – spesielt de som ledes av oppstartsbedrifter og SMB – blir belastet av høye administrative kostnader. Dette er spesielt viktig for å fremme innovasjon og samtidig opprettholde regulatoriske standarder.

Vil du tilby kryptorelaterte tjenester med et nederlandsk selskap?

Å starte et kryptorelatert selskap er mulig fra hvor som helst på planeten, noe som gjør dette til en veldig fleksibel måte å gjøre forretninger på. Det er imidlertid veldig lurt at du i det minste har litt grunnleggende kunnskap om kryptovalutaer og måten disse lages og tilbys på, før du starter noe. Det er en grunn til at reguleringer som MiCA er nødvendige: det er mye svindel og svindel involvert i kryptovaluta-verdenen, rett og slett fordi folk flest ikke forstår teknologien ennå og lett blir villedet. Selv om du ansetter noen som kan lage et token for deg, hvordan vet du sikkert at personen til slutt ikke vil snu seg mot deg?

Så gjør undersøkelser om krypto og informer deg selv godt nok til å ta pragmatiske beslutninger. En slik avgjørelse er plasseringen av det nye selskapet. Å etablere en bedrift hjemmefra kan være fristende, men det er også lurt å se etter steder som er viktige på en eller annen måte. Nederland skårer for eksempel gjennomgående svært høyt i mange fremtredende og velkjente forretningsindekser. Landet er også kjent for sin to- eller trespråklige arbeidsstyrke, mange muligheter for utenlandske gründere og investorer og sitt innbydende og vennlige forretningsklima. Det vil være enkelt for deg å finne forretningspartnere når du opererer fra Nederland, samt ansatte og pålitelige andre tredjeparter. Intercompany Solutions kan sette opp din nederlandske virksomhet på bare noen få dager, alt vi trenger er noen grunnleggende dokumenter:

• En gyldig form for identifikasjon
• Fullt navn på alle fremtidige aksjonærer
• En gyldig nederlandsk registreringsadresse
• Et unikt firmanavn
• En fullmakt til å handle på dine vegne

Hvis du kan sende oss disse dokumentene, kan vi ta oss av registreringsprosessen for deg eksternt. Vi vil først få en notarius publicus til å innlemme virksomheten din offisielt. Du må sette inn minimum aksjekapital på dette tidspunktet. Etterpå kontakter vi det nederlandske handelskammeret og ditt nylig funnet nederlandske firma er registrert i handelsregisteret. Du vil motta registrerings- og MVA-nummeret ditt, og du er klar til å starte virksomheten umiddelbart. selvfølgelig, Intercompany Solutions kan hjelpe deg videre på dette tidspunktet, med et bredt spekter av profesjonelle tjenester rettet mot å hjelpe deg med å oppnå suksess.

De mange tjenestene vi kan tilby deg

Intercompany Solutions har hjulpet hundrevis av utenlandske gründere fra over 50 forskjellige nasjonaliteter. Våre kunder spenner fra små enmannsstartups til multinasjonale selskaper, og alt i mellom. Våre prosesser er rettet mot utenlandske entreprenører, og som sådan kjenner vi de mest praktiske måtene å hjelpe med din bedriftsregistrering. Vi kan bistå med hele pakken med selskapsregistrering i Nederland:

• Bedrift etablering i Nederland
• Søknad om moms eller EORI-nummer
• Søknad om en rekke tillatelser
• Oppstartshjelp
• Administrative tjenester
• Sekretærtjenester
• Juridisk hjelp
• Skatte- og regnskapstjenester
• Generelle forretningsråd

Vi forbedrer stadig våre kvalitetsstandarder for kontinuerlig å levere upåklagelige tjenester. 

Intercompany Solutions hjelper deg med å sette opp din nederlandske kryptovirksomhet fra starten

Hvis du vil vite mer om våre tjenester, ta gjerne en titt rundt på nettsiden vår, eller les en av de mange attester fra våre nylige kunder. Vi har hjulpet tusenvis av utenlandske gründere med etablering, drift og vekst av en nederlandsk virksomhet. Disse kundene kommer fra alle verdenshjørner og kan være alt fra startende gründere til eiere av allerede etablerte og svært vellykkede multinasjonale selskaper. Vi kan hjelpe deg med ethvert spørsmål eller problem du måtte ha, for å sikre at du kan fokusere på kjernevirksomheten din og ikke trenger å håndtere problemer som ligger utenfor ekspertisen din.

Teamet vårt kan etablere ditt nederlandske selskap for deg og hjelpe deg med alle slags andre saker, som å åpne en nederlandsk bankkonto, søke om kryptotillatelse hos AFM, søke om en lang rekke andre tillatelser, hjelpe deg med potensiell immigrering til Nederland, for å hjelpe deg med din periodiske og årlige selvangivelse og så videre. Hvis du noen gang har et spørsmål du ikke kan svare på selv, eller du rett og slett foretrekker å få profesjonelle råd om et problem, vær så snill kontakt oss gjerne når som helst. Vi er her for å hjelpe deg på alle måter vi kan.

kilder:

https://eur-lex.europa.eu/legal-content/NL/TXT/HTML/?uri=CELEX:52020PC0593

https://www.afm.nl/nl-nl/sector/themas/digitalisering/micar

https://watsonlaw.nl/expertises/crypto/mica/

https://watsonlaw.nl/en/mica-introduction-to-the-markets-in-crypto-assets-regulation/